Anthropic çeyreklik gelirde 16,8 milyar dolara ulaştı

Bloomberg, Financial Times ve CNBC'nin konuya yakın kaynaklara dayandırdığı haberlere göre Anthropic, üçüncü çeyrekte 16,8 milyar dolar gelir elde etti. Rakamlar, şirketin San Francisco'daki merkezinde yatırımcılara yaptığı sunumda paylaşıldı. İkinci çeyrekte gelir yaklaşık 11,5-11,6 milyar dolardı; bu, bir çeyrekte yüzde 45-50 arası büyüme demek. Rakamlar şirketin resmî bir açıklaması değil, yatırımcı sunumundan sızan bilgiler.

Habere göre Anthropic pozitif serbest nakit akışı üretiyor. Brüt marj yüzde 85, düzeltilmiş faaliyet marjı yüzde 11'in üzerinde. Karşılaştırma için: şirketin gizli halka arz izahnamesine göre 2025 yılı geliri 4,6 milyar dolara yakındı ve 8 milyar doları aşan faaliyet zararı vardı. Bir yıl içinde çeyreklik gelir, geçen yılın toplam gelirinin üç buçuk katına çıktı ve zarar yerini kâra bıraktı. The Information'a göre şirket 2027 için 34,5 milyar dolar gelir öngörüyordu; mevcut tempo bu tahminin de aşılabileceğini gösteriyor.

Brüt marj, satışlardan doğrudan üretim maliyeti düşüldükten sonra kalan pay. Yapay zekâ şirketlerinde bu maliyetin büyük kısmı modelleri çalıştıran işlem gücü. Yüzde 85'lik brüt marj, her 100 dolarlık gelirin 15 dolarının sunucu maliyetine gittiğini gösteriyor. Düzeltilmiş faaliyet kârı ise hisse bazlı ödemeler gibi nakit dışı kalemler çıkarılarak hesaplanan kâr. Şirketlerin sık kullandığı ama standart muhasebe ölçüsü olmayan bir gösterge; bu yüzden halka arz izahnamesindeki resmî rakamlar ayrıca önem taşıyacak.

Anthropic bu yıl ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu'na (SEC) gizli kayıt başvurusu yaptı; S-1 izahnamesi henüz kamuya açılmadı. Habere göre şirket 9 Kasım haftasından itibaren yatırımcılarla resmî tanıtım toplantılarına başlayacak ve en geç yıl sonunda borsaya çıkacak. Raporlanan değerleme beklentisi yaklaşık 2 trilyon dolar. Bu rakam gerçekleşirse Anthropic, tarihin en büyük halka arzlarından birini yapacak.

Tepkiler karışık. Bazı analistler büyümenin yavaşladığını düşünüyor. MarketWatch'ın aktardığı bir Jefferies analistine göre piyasa en az 80 milyar dolarlık yıllık gelir hızı bekliyordu; yıl sonu için 105 milyar dolar hedefleniyordu. 16,8 milyar dolarlık çeyrek, yıllıklandırıldığında yaklaşık 67 milyar dolara denk geliyor. Ayrıca açıklanan gelirin brüt mü, bulut ortaklarına giden paylar düşüldükten sonra net mi olduğu da net değil. Haber, yapay zekâ ve çip hisselerinin dört günde 1 trilyon dolar kaybettiği haftaya denk geldi; zamanlama yatırımcı iştahının test edileceğini gösteriyor. New York Şehri denetçisi de yapay zekâ güvenliği gerekçesiyle halka arzın ertelenmesi çağrısında bulundu.

Anthropic'in gelirinin büyük kısmı kurumsal müşterilerden ve geliştiricilerden geliyor. Şirketin modelleri doğrudan API üzerinden, Amazon Bedrock, Google Cloud Vertex AI ve Microsoft Foundry gibi bulut platformları aracılığıyla satılıyor. Kodlama aracı Claude Code ise son bir yılda şirketin en hızlı büyüyen ürünü oldu. Bulut ortakları üzerinden yapılan satışlarda gelirin bir kısmı ortakta kalıyor; analistlerin brüt ve net gelir ayrımını sorgulamasının nedeni bu.

Bir sonraki eşik, S-1 izahnamesinin kamuya açılması. O belgede gelir tanımı, müşteri yoğunlaşması, bulut maliyetleri ve risk faktörleri ilk kez resmî olarak görülecek. Şirketin aynı hafta açıkladığı kamu yararı fonu da izahnamede yer alacak.

Yapay zekâ sağlayıcılarının kâra geçmesi, kullanıcılar için hem iyi hem dikkat edilecek bir haber:

• Fiyatlar sonsuza dek sübvanse edilmeyecek. Halka açık şirketler kârlılık baskısı altında çalışır; bugünkü indirimli planlara uzun vadeli bütçe kurma.
• Kurumsal sözleşme şartlarını oku. Hizmet seviyesi, veri kullanımı ve fiyat değişikliği maddeleri halka arz sonrası daha belirleyici olacak.
• Birden fazla sağlayıcıyı test et. Rekabet sürdükçe en iyi fiyat/performansı bulmak için iş akışını taşınabilir tut.