Çip girişimi Etched'e 40-50 milyar dolar değerleme teklifi

TechCrunch'ın kaynaklara dayanarak 5 Ekim'de aktardığına göre, yapay zekâ çipi girişimi Etched yeni yatırım teklifleri değerlendiriyor. Gelen teklifler şirketi 40 ila 50 milyar dolar arasında değerliyor: üst düzey yatırımcılardan gelen teklifler 40 milyar dolar civarında, daha az bilinen yatırımcılarınki 50 milyar dolara kadar çıkıyor. Görüşmeler henüz erken aşamada ve bir anlaşma olursa koşullar değişebilir.

Etched'in değerlemesi son aylarda olağanüstü bir hızla yükseldi. Temmuzda Sequoia'nın öncülük ettiği turda 10,3 milyar dolar değerlendi. Eylülde 700 milyon dolar topladığı turda değer 21 milyar dolara çıktı. Şimdi gelen teklifler bunun da iki katını aşıyor. Yani şirketin değeri yaklaşık üç ayda dört-beş katına çıkmış olabilir. Şirketin elinde yaklaşık 1 milyar dolarlık kesinleşmiş müşteri siparişi ve Silikon Vadisi'nde 10 megavatlık bir veri merkezi bulunuyor; çalışanlarının yaklaşık yüzde 15'i eski Nvidia çalışanı.

Şirketin ürünü Sohu, yalnız transformer mimarisindeki modelleri çalıştırmak için tasarlanmış özel bir çip (ASIC). Bugünkü dil modellerinin neredeyse tamamı bu mimariyi kullanıyor. Nvidia'nın GPU'ları ise her türlü hesaplamaya uyacak şekilde genel amaçlı tasarlanıyor. Etched'in tezi şu: tek bir işe odaklanan çip, o işi daha hızlı ve daha ucuza yapar. Şirket, Sohu'nun Nvidia çiplerine göre daha fazla token'ı daha hızlı ve daha düşük maliyetle işleyebildiğini iddia ediyor. Çipler TSMC'de üretiliyor; ekipte Broadcom ve Cypress kökenli mühendisler de var.

Tek mimariye odaklanmak aynı zamanda en büyük risk. Yapay zekâ araştırmalarında transformer'ın yerini başka bir mimari alırsa, yalnız transformer çalıştıran bir çip değerini hızla kaybedebilir. Ayrıca Nvidia, AMD ve büyük bulut şirketlerinin kendi çipleri (Google TPU, Amazon Trainium) aynı pazarda yarışıyor. Değerlemenin bu hızla artması, yatırımcıların çıkarım (inference) donanımına talebin yıllarca güçlü kalacağına bahis oynadığını gösteriyor.

GPU, başlangıçta grafik işlemek için tasarlanan ama paralel hesaplama gücü sayesinde yapay zekânın standart donanımı haline gelen çip. Esnek olduğu için her türlü modeli çalıştırabiliyor. ASIC ise tek bir işi yapmak için özel tasarlanan çip; bitcoin madenciliğindeki makineler buna örnek. Esnekliği yok ama o işte çok daha verimli. Çıkarım (inference), eğitilmiş bir modelin kullanıcıya cevap üretmesi demek. ChatGPT'ye her soru sorduğunuzda bir çıkarım işlemi yapılıyor. Dünya genelinde günde milyarlarca çıkarım yapıldığı için, bu işin birim maliyetini düşüren çip yapay zekâ ekonomisinin en değerli parçalarından birine dönüşüyor.

Yapay zekâ harcamalarının ağırlığı eğitimden çıkarıma kayıyor: modeller bir kez eğitiliyor ama milyarlarca kez çalıştırılıyor. Bu nedenle çıkarım maliyetini düşüren her donanım, yapay zekâ hizmetlerinin fiyatını doğrudan etkiliyor. Etched gibi girişimlerin büyümesi, Nvidia'nın hâkimiyetine karşı fiyat baskısı oluşturabilir.

40-50 milyar dolarlık bir değerleme, Etched'i halka açık pek çok köklü yarı iletken şirketinden daha değerli hale getiriyor. Karşılaştırma için, şirketin elindeki kesinleşmiş siparişler yaklaşık 1 milyar dolar. Yani yatırımcılar bugünkü gelire değil, çıkarım pazarının birkaç yıl içinde ulaşacağı büyüklüğe ve Etched'in bu pazardan alacağı paya fiyat biçiyor. Bu tür değerlemeler, beklentiler gerçekleşmezse hızla geri gelebiliyor; bu yüzden yatırımcıların yanında müşteri siparişlerinin büyümesi de yakından izlenecek.

Çıkarım donanımındaki rekabet, yapay zekâ kullanmanın birim maliyetini düşürüyor. İşletmeler için anlamı:

• Bugün pahalı görünen kullanım senaryoları yakında ucuzlayacak. Müşteri hizmetleri, içerik üretimi ve veri analizi gibi yoğun kullanım gerektiren otomasyonların maliyetini her çeyrek yeniden hesaplayın.
• Fiyat düşüşünü sözleşmelere yansıtın. Yapay zekâ hizmeti satın alırken uzun vadeli sabit fiyatlara değil, kullanım bazlı ve güncellenebilir fiyatlara yönelin.
• Hız da bir avantaj. Daha hızlı çıkarım, gerçek zamanlı sesli asistan ve canlı destek gibi yeni ürünleri mümkün kılıyor.